国金证券:法拉电子已过业绩谷底 未来看新能源

2013-03-20 18:41 字号:12 14

国金证券研报

法拉电子-600563-已过业绩谷底,未来新能源带来惊喜

日期:2012-12-19

低估值+稳定增长,下跌风险已经完全释放:在大部分企业基本面尚未有显著改善,行业板块景气度低迷未有改善和苹果销量低于预期的情况下,今年第四季度整体电子板块下跌幅,但公司跌幅好于行业平均值。公司业务已过谷底,下跌风险完全释放。2013 年行业竞争格局将稳定,公司业绩增长率可稳定达到20%。公司PE目前13倍,远低于电子行业30倍平均PE。在行业景气度不高的情况下,是低PE稳定成长的投资标的。

传统业务稳定增长:公司薄膜电容的传统下游应用领域非常广阔,包括变频家电、通讯等行业。下游应用市场更新换代周期变短,增长空间稳定:变频家电的更新需求恒定,通信标准国际化推动3G/4G基站的建设。公司下游客户是家电和通讯业龙头,将保持行业稳定增速。

新能源业务布局将来可带来惊喜:公司早在09年即开始积极布局新能源市场,并确定其作为公司未来发展的主要方向。目前公司大功率薄膜电容技术储备处于行业领先,并与比亚迪等整车厂商建立了密切合作关系。国家十二五规划将新能源作为重点,风能太阳能中都不可缺少薄膜电容,新能源汽车也将带动薄膜电容的增长。未来新能源市场将给目前公司低估值带来成长惊喜。

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