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谁来接盘格力电器 新实控人还需面对四道难关

2019-04-09 07:59来源:上海证券报作者:朱文彬

一切皆有可能。一切不会简单。

8日晚,格力电器公告了股权转让最新进展,大股东格力集团将拿出15%的格力电器股份公开叫卖,起价约413亿元。但谁来接盘尚未确定。

然而,单凭400多亿元,就能掌控账面上躺着1000多亿元现金的格力电器?单凭这价码,就能捕获名满天下的董小姐之“芳心”?肯定没这么简单。

逾413亿元价格谁能买单

格力电器8日晚公告,格力集团拟通过公开征集受让方的方式,协议转让其持有的15%格力电器股权,转让之前该集团持有上市公司18.22%股权,转让之后将保留3.22%股权,相当于将全盘交出格力电器的“话语权”。

公告称,转让价格不低于提示性公告日(2019年4月9日)前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值。记者据此计算,其每股转让价格相当于不低于45.8元。15%股权对应的市值约413.7亿元。不过,公告称,最终转让价格以公开征集并经国有资产监督管理部门批复的结果为准。

目前,格力集团为公司控股股东、实际控制人。此次转让完成后,格力电器控股股东和实际控制人可能将发生变更。

那么,谁将拿出400亿元的巨额资金,成为格力电器的新实控人呢?

格力电器公告称,格力集团后续将进一步研究制定公开征集转让的具体方案,此次公开征集转让尚需取得国有资产监督管理部门等有权机构的批准,是否能取得批准及批准时间存在不确定性。格力电器股票将于4月9日开市起复牌。

对于谁接盘问题,市场猜测纷纷,但公认逻辑性较强的依次是:董明珠等核心管理层以及格力电器核心经销商接手;抑或是广东省国资、央企等接手;抑或是互联网巨头接手等。

记者8日晚间试图电话联系董明珠本人时,其手机一直在忙线状态。

新控制人需要面对新问题

格力电器是目前A股市场上为数不多的优质白马股。常年的现金高分红、账面上的千亿元现金资产,以及畅销全球的优质产品,都显露着价值投资之魅力。

不过,新的实控人“入主”格力电器之后,要控制好这个家电巨头的“开关”,还需至少面对以下四重挑战:

第一,格力电器的股权将进一步分散。据格力电器2018年三季报,格力集团持有18.22%的股权,为第一大股东;河北京海担保投资有限公司持有格8.91%的股权,为第二大股东,该机构背后闪现格力经销商身影;香港中央结算有限公司、中国证券金融股份有限公司、前海人寿保险股份有限公司分别持有格力电器7.86%、2.99%、1.92%的股权,分别为第三、第四、第五大股东;董明珠持有0.74%的股份,位列第十大股东。

格力集团转让15%股份后,格力电器的股权将进一步分散,公司新控股股东、实际控制人的持股比例将缩减至15%。

此前,由于格力电器股权的分散,曾一度引发“野蛮人”觊觎。

第二,格力电器的“话语权”或更为复杂。今年1月中旬,格力电器实现董事会换届,董明珠继续连任格力电器董事长兼总裁。从格力电器新一届董事会结构看,格力集团推荐的董事会席位占有4个席位,除董明珠外,还有黄辉、望靖东、张伟等人,第二大股东京海担保占有2个席位;另有刘姝威等3名独立董事。

格力电器的董事会任期为3年一届,在格力集团退出控股股东、实控人地位之后,其推荐的董事会成员仍在董事会中占据主要席位。新的控股股东、实控人尽管跻身第一大股东之列,但短时间内将面临“朝中无人”的局面,“话语权”不足。当然,如果是董明珠等核心管理层以及格力电器核心经销商接手的话,则另当别论。

第三,“格力”品牌争端仍待解决。在格力集团和格力电器发展的历史上,曾因品牌问题发生过“父子之争”。目前,格力集团除控制格力电器之外,旗下还有格力新技术开发、格力建安、格力海岛投资、格力金融投资、格力建设投资、格力市政工程等“格力”品牌的公司。而作为家喻户晓的空调品牌,格力电器自然也不会放弃这个年销售千亿元以上的品牌。格力集团退位之后,如何解决品牌争端问题?

第四,如何处理好与董明珠等核心高管团队的关系。如果新实控人并非与董明珠存在一致行动人等特殊关系,那么,就必须认真考虑和权衡与董明珠为首的高管团队的关系。这是格力电器保持稳定发展的根基。

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