证券时报官方微信公众号

扫描上方二维码关注微信公众号

证券时报官方新闻客户端

扫描上方二维码下载客户端

首页 公司产经 公司新闻
您所在的位置: 首页 > 公司产经 > 公司新闻

高价购物+闲钱理财 华奥汽车IPO有无必要?

2019-05-28 08:12来源:上海证券报作者:韩远飞

一台激光复印机10万元,5万元的汽车报10万元,700元的手机报1350元……华奥汽车创业板IPO预披露材料所报欲购买物品的价格让人看不懂。

5月24日,证监会发布了华奥汽车更新版的预披露材料。记者翻阅材料发现,华奥汽车2018年底账上有银行存款1.02亿元,还有2亿元闲钱购买理财产品,公司似乎并不差钱。而在募投项目中所需购买的大到汽车,小到手机、打印机甚至计算器,所列示的价格均远高于市场价,“不差钱”的报价让人存疑。此外,华奥汽车毛利率已连续4年下降。

5万元的汽车报价10万元

华奥汽车成立于2008年,主营业务为机动车检测评估和延长保修服务。据其预披露材料,公司计划登陆创业板,本次拟发行不超过1400万股,募集资金用于扩大检测及延保业务量项目等,四个项目拟合计使用募资5.05亿元。

但是,翻阅华奥汽车预披露材料发现,公司似乎并不差钱,似无IPO的必要。预披露材料显示,华奥汽车2017年拿出1.55亿元购买理财产品,2018年购买理财产品的金额达到2亿元。此外,2018年底公司账上还有1亿元的货币资金,可以说华奥汽车的流动性较为充裕。

在华奥汽车募投项目中所列的设备购置费中,不少物品的报价远高于市价。例如,其欲购置的236台服务车辆北斗星,价格每辆10万元,总价2360万元,但北斗星的市场价格每辆不到5万元,仅此一项就比市场价格高出1000多万元;590台华为荣耀畅玩6X手机,列示价格每台1350元,总价79.65万元,而市场单价不到700元。此外,还有报价10万元的激光复印机,报价100元的计算器。仅仅这些募资拟购物品,已经超过市场价千余万元。从这点看,华奥汽车IPO有多圈钱之嫌。

毛利率“四连降”

毛利率逐年走低是华奥汽车的一大经营风险。

据披露,华奥汽车2016年至2018年综合毛利率分别为77.93%、70.18%和68.32%,若算上前次披露的2015年综合毛利率79.16%,已经“四连降”,下滑幅度超过10个百分点。

目前,华奥汽车主营业务中检测评估业务是大头,占比85%以上,但其毛利率下降势头明显,带动整个综合毛利率下降。主要原因是华奥汽车提高向4S店支付检测业务技术服务费比例,让渡部分利益所致。

为何华奥汽车愿意让渡这部分利润?记者咨询了一位汽车行业人士,他表示,汽车检测服务公司往往需要依靠4S店获得稳定的客户资源,在行业链条上处于弱势地位,因而采取让渡部分利益的方式来维护4S店资源。而这种“关系”的强弱,也是关注此类汽车检测服务发展的重点。

华奥汽车的预披露材料印证了这点,其解释此举目的在于“为了保持(与4S店)稳定的业务合作关系”。

不过,这一费用的绝大部分由消费者买单。华奥汽车表示,公司通过提高检测价格的方法将绝大部分新增成本转嫁给了消费者。但即使这样,从比例上看,检测价格提高幅度低于成本上升幅度,因此检测业务毛利率有所下降。

此外,作为一家轻资产企业,华奥汽车开始大举买楼。公司计划利用本次募投开设59家分公司,其中10家分公司的场地为购置经营,位于广东、江苏、山东等经济发达地区,购置及装修成本达3775万元。而在此之前,2018年华奥汽车持有的房产只有嘉兴市一套152平方米的办公室,价值105万元,其他分公司均为租赁用房。

上述汽车业内人士表示,华奥汽车面对的是4S店后端汽车服务市场,易于波动,持有物业不如租赁更为灵活,所以相关企业大多采用租赁经营方式。从华奥汽车前期战略看,也是如此。为何此次募资选择大量持有物业,原因不得而知,其接下来需要慎重考虑的是如何应对市场波动。

分享:

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

为你推荐

科创板第一股花落华兴源创!公司正式启动IPO 6月27日打新
科创板如约而至!在证监会核发注册批文后,苏州华兴源创科技股份有限公司(股票简称“华兴源创”)宣告启动科创板IPO。
2019-06-1908:22
中国平安百亿回购行动!2.82亿购350万股,距回购上限还有24%空间
中国平安于6月18日晚公告称,公司于当日通过上交所交易系统以集中竞价交易方式实施了首次回购A股股份,首次回购共购得350.3689万股公司A股股份。
2019-06-1908:06
周线十连阴以上股票,其中竟有大股东增持+公司回购低估值白马股
近期市场有企稳迹象,尤其是周线角度看,上证指数出现两阳夹一阴的走势。在此情况下,有一些股票表现却持续弱势,周线走出连续10周以上的阴K线。
2019-06-1908:02
5178点以来消费股最牛!公募扎堆布局消费主题基金业绩却分化严重
消费板块的赚钱效应吸引各家公募纷纷布局消费主题基金,今年新成立的消费主题基金数量已经多达11只。
2019-06-1908:20
  • 证券时报APP
  • 微信公众号
  • 点击下载