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政策利好叠加盈利提升保险股群起护盘

2019-05-30 07:48来源:证券时报作者:毛军

周三,受海外股市普遍大幅下跌影响,A股小幅低开,午后在保险股大幅拉升的带动下,快速反弹,上证指数翻红微涨,但市场整体成交量再度萎缩,北上资金在前一交易日躁动后,昨日再次净流出33亿元,显示市场观望气氛浓厚。

减税政策出台

昨日,财政部发布《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》,其中大幅提高保险企业所得税税前扣除比例。

根据之前的相关规定,财险行业、寿险行业手续费及佣金支出的税前扣除标准分别是15%、10%,超出部分需要补缴企业所得税,且不可递延。最新发布的险企手续费及佣金支出税前扣除政策,将大幅降低保险企业的税收成本,提升保险上市公司净利润水平。

根据天风非银团队测算,在新的税收政策下,中国财险、中国人寿、新华保险、中国太保、中国平安的净利润分别能够提升约29%、45%、25%、22%、11%。

另外,中国保险行业协会会长邢炜在日前“2019清华五道口全球金融论坛”上表示,一季度保险资金预计利润总额1170亿元,同比增加210亿,增幅21.88%。其中人身险公司利润833亿,增长25.8%;财产险公司利润192亿,同比增长14.65%。一季度险资年化投资收益率接近6%,较去年全年4.33%收益率相比有较大提升,为近年来的较高水平。

保险板块快速拉升

在降税利好及盈利大幅增长双重作用下,昨日午后保险板块快速拉升,保险指数从中午收盘1936点跌0.42%快速拉升至2054点涨逾5%,不到1小时保险指数上涨118点或6.1%。后涨幅虽有所回吐,但截至收盘仍涨3.92%,在市场整体缩量的背景下,保险股总成交量由前一交易日的2.22亿股增加到4.46亿股,增加1倍多,成交金额也由97亿元增加到146亿元。

龙头股中国人保在午后开盘不久,5分钟内放巨量从涨约2%直线拉至涨停,5分钟成交逾2.28亿元,占全天成交金额的15.6%。Wind数据显示,昨日中国人保主力资金净流入2.49亿元。

中国人保2019年一季度实现营业收入1636亿元,同比增长7%,净利润58.87亿元,同比增长12.13%,一举扭转了2018年下半年的负增长,本次降税政策将能极大的保障其半年报乃至年报的增长。

业绩的好转,也吸引了北上资金的注意力。北上资金在5月净流出超500亿元的背景下,一直在逆市大幅增持中国人保。5月初,北上资金还仅持有中国人保162万股,截至目前增仓至452万股,增仓幅度高达179%,北上资金抄底意图明显。

实际上,中国人保一季度净利润12.13%的增长,在上市险企中基本处于垫底的位置,其他上市险企增长更迅猛。2019年一季报显示,中国人寿净利润同比增长93%,中国平安一季度净利润同比增长77%,新华保险一季度净利润同比增长29%,中国太保一季度净利润同比增长46%,均远高于A股的整体增长速度。

平安证券表示,产险行业自2017年以来逐步受到费改竞争加强之下税率抵扣问题困扰,且2018年影响更为显著;寿险业务在保障转型的背景之下,佣金率同样明显提升。此次政策推出明显超出市场预期。手续费及佣金税前抵扣新规对上市险企形成显著利好,增厚上市险企净利润水平,且长期利好行业发展。

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