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龙头提价A股钛白粉公司股价上涨 有机构称行业今年或迎阶段复苏

2020-02-14 19:44来源:证券时报·e公司作者:李师胜

2月14日,A股钛白粉板块大幅上涨,这源于国内与国外企业近期公布的涨价信息。近期,因为产业上游涨价、库存降低等因素,国内钛白粉企业也在提价。有机构认为,当前钛白粉行业整体开工率处于高位,且库存水平较低,钛白粉行业将在今年迎来阶段性复苏。

三家涉钛白粉上市公司涨停

2月14日,钛白粉行业上市公司股价领涨A股,东方财富钛白粉板块指数报769.15点,上涨6.38%,换手率3.14%,成交额近19亿元。纳入板块监测的7只股票全部上涨,其中,金浦钛业和攀钢钒钛涨停,中核钛白和龙蟒佰利涨幅均超5%。另外,未纳入东方财富钛白粉板块但正在推进购入钛白粉资产的鲁北化工也涨停。钛白粉2.png

钛白粉板块异动主要钛白粉企业最近的涨价举措。

全球第三大钛白粉生产商Venator(亨斯迈子公司)近日宣布,其用于涂料、塑料、油墨和纸张的所有钛白粉产品进行全球范围提价。其中,亚太以及美洲地区将于3月1日以后提价120美元/吨。欧洲、中东和非洲地区将在4月1日以后提价100欧元/吨或120美元/吨。

亨斯迈是特殊化学品的全球制造商及营销商,公司服务于众多终端消费市场,其中最大的是消费品领域,其次是油漆和涂料、保温和其他建筑材料、能源及航空等领域。亨斯迈分拆出其颜料及添加剂业务,并成立了名为Venator的新公司,保持独立运营。

国内方面,龙蟒佰利联集团硫酸法金红石型系列产品钛白粉最新报价上调500至16200元/吨,据悉贵州部分厂家也有上调计划。广西平桂飞碟停产,复产时间未定。截至2月11日,全国钛白粉参考价报15600元/吨,较2月1日15266.67元/吨价格相比,涨2.18%。

我国钛矿资源93%都集中在攀枝花加西川地区,1月份,证券时报·e公司记者曾深入当地调研发现,从2019年起攀西地区的钛矿就已出现供应紧张的情况,攀西地区钛精矿价格也在上涨,国内中小钛白粉企业主动提价。

与国外巨头相比,我国国内的钛白粉企业规模偏小,但是行业整合的局面下,行业集中度在提高。

据统计,国外钛白粉行业前五的企业分别为科慕(Chemours)、特诺(Tronox)、Venator(亨斯迈子公司)、康诺斯(Kronos)和英力士(INEOS)总产能达到382.5万吨,占到海外总产能的87%。而国内钛白粉产能前五的企业分别是:龙蟒佰利、中核钛白、攀钢钛业、金浦钛业和山东东佳,仅有龙蟒佰利的产能超过了90万吨,剩余四家在二三十万吨左右。国外钛白粉企业产能Top5 资料来源:公司公告、国信证券研究整理.png

国外钛白粉企业产能Top5。 资料来源:公司公告、国信证券研究整理

2016年10月,佰利联与四川龙蟒宣布正式合并,成为亚洲第一、世界第四钛白粉企业。国内正式拉开行业整合序幕。2019年,龙蟒佰利大动作不断,5月,龙蟒佰利收购新立钛业,之后实现全面复产,11月收购东方锆业,不仅可以扩展锆产业链,还可以供应钛原料。12月与金川集团签署《关于钛产业合作框架协议书》,将成立合资公司,共同建设具有竞争力和特色的西部地区钛产业基地,加快推进钛产业的重组和整合。

另外,国内钛白粉上市公司中或将迎来新成员鲁北化工。1月14日,鲁北化工发布公告称,收购金海钛业和祥海钛业资产的事项目前已完成审计、评估等工作。2月13日,鲁北化工披露公告称,本次重组的其他相关工作正在持续推进。金海钛业拥有年产超10万吨的硫酸法钛白粉生产线,且另有一条年产10万吨的硫酸法钛白粉生产线正在建设,建成后其产能将位居国内前列。祥海钛业正在筹建年产6万吨氯化法钛白粉项目。

行业景气度有望强于2019?

钛白粉主要成分是二氧化钛,被认为是现今世界上性能最好的一种白色颜料。钛白粉下游主要为涂料、塑料、造纸、油墨、化纤等企业,其中涂料、塑料和造纸三大下游行业分别约占60%、20%和10%,其市场需求变动与房地产市场景气度高度相关。

中金公司房地产组预计,2020年全国房屋实际物理竣工面积同比增长9%,利好国内钛白粉需求提升;钛白粉出口继续向好,2019年我国钛白粉出口量同比增长10.6%至100万吨,预计2020年钛白粉出口将继续增长。

国信证券认为,在环保政策持续加压之下,国内钛白粉工艺从硫酸法向氯化法持续优化调整的趋势愈加明显。随着部分装置较为落后且不具备改造条件的硫酸法工艺产能陆续退出市场后,龙头企业将持续提升市场份额。而随着国内钛白粉市场集中度的提升,行业整体盈利中枢有望长期改善。

同时,国信证券认为,由于海外钛白粉供给增长有限,且国内钛白粉出口价格优势明显,在海外新兴市场需求带动之下,国内钛白粉产量有望在今年持续增长。成本端由于全球钛矿供给持续收缩,钛精矿价格上涨将对钛白粉价格形成有力支撑。在下游行业,钛白粉的生产成本占比极低,价格向下游传导的能力较强。在价格上涨的趋势下,行业整体盈利能力将持续好转。当前钛白粉行业整体开工率处于高位,且库存水平较低,该机构认为,钛白粉行业将在今年迎来阶段性复苏。

不过,也有行业分析师认为,2017年出现高价后,钛白粉价格就开始理性回归,近几年均价一直是阶梯下滑的态势。现在市场价格在历年价格的中部,预测2020年的市场均价或仍低于2019年的表现。

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