金科股份(000656)10日召开2020年年度股东大会,通过了包括6项临时议案在内的13项议案。去年公司向市场交出了一份亮丽的成绩单,全年销售金额达2232亿元,销售回款2011亿元。
股东大会通过的其中一个议案是董事长2020年薪酬。去年原董事长蒋思海薪酬达2593万元。公司优异的销售数据和良好的财报数据是这一高薪的基础。从2017到2000四年时间里,金科股份在房地产市场一路狂奔,公司年销售复合增长率达到惊人的50%,去年实现销售金额2232亿,但这远不是终点。根据公司的战略规划,五年后的2025年,这一数据将达到4500亿。根据公司年报显示的11%的销售净利率,随着销售规模的扩大,公司将会从房地产市场赚取更多的利润。
尽管去年公司经营现金流量净额达到145亿,同比大增548%,财务状况有所改善,但伴随着房地产业务的快速发展,不断增长的庞大的负债仍是公司的隐患。年报显示截止去年末公司负债总额超过3000亿元之巨,资产负债率达到了80.72%。在此背景下,昨日股东大会通过的《关于开展供应链资产支持证券业务的议案》受到市场高度关注。
据了解,房地产公司开展的所谓供应链资产支持证券业务,即以房地产企业为债务人的应收账款债权资产证券化,房地产企业为供应商推荐适格的保理商,由供应商将其对房地产企业的应收账款债权转让至保理商,保理商将受让的应收账款债权作为基础资产转让给资产支持专项计划,而资产支持专项计划则向投资者募集资金用以向保理公司支付购买价款。应收账款到期时,由房地产企业向资产支持专项计划直接支付,专项计划在收到款项后向投资者兑付本金和收益。
由此可见,房地产企业开展的供应链资产支持证券的本质是打通融资渠道,募集社会资本为企业输血。据悉,金科股份开展此业务的初始规模是不超过20亿,且需要报监管部门通过审批。市场人士认为,这种外部融资的金融创新有利有弊,弊端是,房地产企业把对供应链条上的上游建材供应商、施工方的无息负债变为资产支持证券的有息负责,这对企业的财务管理和承受能力是一大挑战。(张伟建 王亮)
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