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全球ESG投资成风口!中行“尝鲜”蓝色债券,4年发行90亿美元可持续发展类债券

2020-10-20 09:02 来源: 证券时报网 作者: 孙璐璐

近年来,责任投资(ESG)在国际投资领域渐成风口,作为在国际债券市场主要的中资金融机构发行人,中国银行自2016年以来每年均在国际市场发行大规模的可持续发展类债券,债券发行涵盖美元、有缘、日元、港币、澳门元等多个币种,总规模已近90亿美元等值。近期,中行还在在境外成功定价发行中资及全球商业机构首支支持可持续型海洋经济项目的蓝色债券,进一步丰富中行的海外债券发行体系。

中行司库副总经理刘全雷近日在接受证券时报记者采访时表示,中行自2016年涉足境外债券市场发行可持续类债券以来,国际投资者的参与度和认可度不断提高,投资机构数量显著增加,投资者分布更加广泛,现在中行在境外发行可持续类债券已经基本不需要路演,说明在国际市场上树立了较好的发行人形象。从债券发行的经济效应而言,持续的境外发债也为中行带来融资成本节约、支持业务发展、投资者基础拓宽等方面益处。

持续发行可持续类发展债券利于拓宽国际投资者基础

据了解,可持续发展类债券是指根据相关监管规定及市场规则发行的,募集资金用于绿色环保、社会责任等可持续发展项目,并按约定还本付息的债券。可持续发展类债券包括绿色债券、社会责任债券及可持续发展债券。其中,境外可持续发展类债券市场发展是从绿色债券开始的,自2013年开始,境外绿色债券蓬勃发展,每年发行量持续递增,2019年当年发行4745亿美元等值,是2013年的近20倍。截至2020年8月末,绿色债券累计发行量约17000亿美元。

中行自2016年7月在境外发行第一笔绿色债券以来,每年均在境外发行绿债,目前已累计发行七期,总规模约为83亿美元等值。发行主体包括卢森堡、纽约、伦敦、巴黎、东京、澳门等六家海外分行,币种涵盖美元、欧元、人民币、日元等四种货币。此外,中行还在2018年5月发行30亿港币可持续发展债券,是中资银行境外首笔可持续发展债券。今年3月27日,中行在境外市场成功完成50亿澳门元等值双币种中小企业专项(疫情防控)社会责任债券的发行定价,该债券是境外市场发行的首笔抗疫主题债券,也是境外中资机构首笔获得第三方社会责任认证的债券。

中行司库融资团队主管郑志荣对证券时报记者表示,发行绿色债券能够募集到较长期限的稳定资金,将债券资金对接全行的绿色产业项目,有效促进境内外资金与绿色项目的互联互通。与非金融企业发行人发行绿债不同,银行等金融机构发行绿债有着多方面的独特优势。

郑志荣进一步解释,一方面,银行拥有一套完整的债券发行流程和框架,对债券募资资金所对应的项目通常有外界认可或经第三方认证的筛选标准和流程。另一方面,银行作为发行人,是凭借自身信用来发债,且单期债券的发行规模通常较大,项目选择更广泛,这对债券本身来说,会利于提高债券的流动性,更受投资者青睐。此外,投资者较为关注债券存续期间的管理,而银行通常有着更为规范的存续期管理体系。

安永有关负责人也表示,银行作为发行主体发行绿债,可以将所募集的资金利用到更广泛的绿色项目,这尤其对于自身信用资质较弱、难以独立在公开市场募资的中小企业来说有较大帮助。

此外,银行持续发行绿债也利于进一步拓宽投资者基础。刘全雷表示,与一般高级债券相比,国际投资者更偏好持续规律的绿色发行人产品,绿债的连续发行有利于维系已建立的投资者关系。中行数次绿债发行得到专业、高质量绿色投资者的踊跃认购,西班牙、葡萄牙等国数家银行及资产管理公司亦参与投资,中行境外,特别是欧洲地区投资者基础得以进一步拓宽。

以中行9月中旬发行的全球商业机构首支蓝色债券为例,本次发行包括3年期5亿美元和2年期30亿人民币两个品种,分别由巴黎分行和澳门分行发行。募集资金用于支持中国银行已投放及未来将投放的海洋相关污水处理项目及海上风电项目等,项目主要位于中国、英国及法国。据介绍,两个品种投资者分布广泛、类型均衡,以往中行美元债券多由亚洲投资者认购,本次非亚洲投资者占比达41%,创中行有史以来最高占比,也是2018年至今中资金融机构美元债之最,美元品种发行收益率为1.054%,为中行固息债的最低发行成本。

全球ESG投资成风口

全球低利率环境的持续,对国际投资机构寻求长期而稳定的回报带来巨大挑战,责任投资(ESG)则在国际投资领域渐成风口。中投公司总经理居伟民前不久就在公开市场表示,环境、社会治理等ESG领域的相关投资机会正在兴起。ESG因素对于长期投资业绩很关键,总体来看,高ESG评分的企业风控能力更强,展现出了更强的抗周期和抵御风险的能力,享有比较高的估值议价。

刘全雷也表示,从近几年中行在境外发行可持续发展类债券的经历看,越来越多的国际投资者对绿色债券表现出很高的认购热情,因此,绿色债券的流动性和信用利差通常都会好于普通债券。今年以来,全球绿色债券的发行规模并未受到疫情影响,反而与去年同期相比大幅增长。

刘全雷认为,ESG投资之所以越来越受重视,一方面是因为全球环境问题和社会问题凸显,需要将更多资金引导到可持续性发展建设上;另一方面,ESG投资是创造长期稳定价值的投资,是投资风险管理的重要内容,可以规避因气候变暖造成保险公司成本增加、环境破坏带来的司法纠纷等潜在风险。此外,近年来,国际监管也在逐步引导市场参与者重视ESG投资,也会影响投资机构的投资行为。

“尽管从直观的经济收益角度看,可持续类投资债券与其他普通债券在成本收益方面没有明显差别,但现在不少投资机构在设置投资指引的时候,会要求一定比例的资金要投资到可持续发展领域,以此体现机构自身的社会责任,这对他们而言,是一种无形的价值。”刘全雷称。

刘全雷透露,作为国际市场常规发行人,未来中行将持续发行绿色、社会责任或可持续发展债券,着力加强与ESG投资者的交流沟通。同时,由于伦敦银行间同业拆借利率(Libor)即将退出历史舞台,全球基准利率换锚在即,中行也将探索研究新的境外发债定价基准。

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