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公募开年火爆,“固收+”策略方兴未艾

2021-01-26 15:18 来源: 证券时报网

2020年,随着权益类基金大放异彩,契合稳健投资者理财需求的“固收+”产品备受追捧。

2021年以来,“固收+”产品热度不减。根据WIND数据,截至目前,全市场以“固收+”为特征的产品数量高达近460只,管理规模近3800亿元,其中2020年新发数量超过了240只,2019年为70只,2021年以来也新发了10只以上。

1月18日,易方达竞争优势认购规模达2374亿,创出公募基金史上单只新基金认购规模新高。随着2021年开年火爆的公募基金认购热潮,“固收+”策略将有更多选择,发展空间值得期待。

势头强劲,公募基金迎来开门红

18日当天,易方达竞争优势一日认购规模达2374亿,创出公募基金史上单只新基金认购规模新高,与此同时,广发、华泰柏瑞等旗下新基金也一日售罄,1月18日基金发行市场认购总规模有望超过2600亿元。2021年开年,初步来看,公募基金延续了2020年的强劲势头。

2020年权益市场表现良好,三大指数集体收涨,创业板创下新高。行业人士表示,如此火热的行情离不开基金业大规模扩容的贡献。在政策层面,监管部门将权益类基金提到了空前的战略高度,首批新三板基金、科创50ETF获批,公募REITs、跨市场债券 ETF也呼之欲出,公募基金市场火热还将继续。

前海开源基金执行总经理杨德龙在2019年曾提出,未来十年是A股市场的黄金十年,同时也是价值投资的黄金十年,是基金发展的黄金十年。杨德龙近日表示,“很多人说2021年基金会不会就没那么火了,我坚定地跟大家说2021年会延续2020年的趋势,基金继续火爆。大量的居民储蓄向资本市场大转移的意愿非常强烈,甚至可以说是跑步入场。”

Wind数据显示,截至1月16日,2021年以来成立的新基金达50只,合计募集规模达到2535.42亿元,平均单只基金募集规模高达50.71亿元,为2009年9月以来新高。其中权益基金规模合计2387.31亿元。随着百亿基金“单日售罄”现象频发,单日千亿资金抢购的现象也逐步出现,权益类基金或进入发展快车道。行业人士预估,若1月份权益基金继续保持这样的募集速度,大概率会创出历史新高。

牛市延续,为“固收+”策略添动力

截至12月31日,国内公募基金总资产规模达到了18.75万亿元,全年累计新发基金高达1400余只,合计募集规模3.18万亿元,贡献了增长规模的绝大部分。和合资管认为,股票市场的定位提升,一方面源于融资市场的需要,日新月异的科技创新要求更完善的直接融资市场,促进股票市场基础制度的改革和快速推进;另一方面源于居民资产配置的需求,结构转型背景下,居民资产配置或将开启长期入市,股市有望逐渐成为中国居民财富压舱石。

随着《资管新规》出台,理财产品打破刚性兑付,实行净值化管理已成大势。另一方面随着利率中枢下移,传统货币基金的年化收益已跌破2%,银行理财产品已跌破4%。因此市场对于“稳健型”理财产品有了新的需求,投资者既可以接受一定程度的波动,也希望获得更高的超额收益,“固收+”产品应运而生。

所谓“固收+”,是指一种投资策略,由“固收”和“+”两部分组成。一般将基金资产的70%-80%投资于债券(如利率债、中高等级信用债等)去构筑资产安全垫,追求相对稳健的投资收益;另外20%-30%资产可以用来配置于风险资产,如股票等风险相对较高的权益类资产,通过多策略配置以谋求更高的收益率。

“长期来看,在境内外利差和中国注册制改革红利两股力量的驱动下,A股慢牛格局逐步形成,中国依旧是全球资产高地,有最好的投资机会。”经济学家管清友认为,“从短期来看,2021年A股还有结构性机会,风格快速切换。2021年经济复苏已十分确定,尤其是上半年经济增速高位运行,上市公司盈利能力正处于上行通道,顺周期板块业绩改善明显。”

随着目前居民存款持续向权益类市场转移,无论短期,还是长期,股票市场仍有较大获益空间,这也将为2021年的“固收+”策略提供更多的收益机会来源。

聚沙成塔,“固收+”策略稳中求进

延续2020年“固收+”策略中公募基金的火爆态势,2021年以来,“固收+”产品持续走俏。中央财经大学金融学院教授、中国资产管理研究中心主任张学勇分析,“固收+”产品之所以能持续火爆行情,主要因为它的两大优势:第一,它涵盖了两个以上的大类资产,而且涵盖了低收益、低风险和高收益、高风险,所以它结合了这两类资产的优势;第二,它自动构建了一个投资的组合。整体来看,“固收+”策略的产品,收益相对而言会比固收的收益高,但它的风险又比权益类资产的风险低,所以它有明显的优势。

一般而言,公募基金中的偏债混合型基金、混合一级和混合二级债基均属于“固收+”范畴。虽然“固收+”产品以追求稳健收益为主,但“+”的部分是风险资产或策略,在增强收益的同时,产品净值会出现一定波动,但拉长到十年的长度来看收益较为可观,波动较为可控。

以历史数据看,自2010年来,偏债混合型基金指数、混合债券型二级基金指数、分别上涨52.4%、70.2%,均超过同期上证综指和中证国债指数涨跌幅,而两者的年化波动率为8.1%、5.3%,显著低于上证综指的20.7%,但略高于中证国债指数的2.5%。中国社科院经济学博士李刚认为,“和从事权益投资或者管理股债长期配置账户不一样的是,‘固收+’投资是一个聚沙成塔的过程,关键是追求高确定性的绝对收益。”

在“固收+”的股票选择策略上,管清友预计,2021年个股上更偏向核心资产和龙头绩优股,沪深300、漂亮50等价值指数将继续跑赢市场。在居民财富从房地产腾挪到金融资产的过程中,A股逐渐从“散户市”转向“机构市”,机构主导力和话语权将不断提升。(CIS)

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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