“中国是全球增长最快的市场，我们都看好营养健康行业在中国的发展。”在营养保健食品领域深耕多年的仙乐健康(300791)，在最新一期的投资者关系活动记录里向多家调研机构如是说。

2020年春节以来，仙乐健康二级市场股价悄然持续走强，最高涨幅超过50%。2020年一季报，虽有新冠疫情方面的影响，但公司净利润依然取得了36.66%的增幅，公司主营的营养保健食品业务也在不断吸引市场的关注。

看好健康产品市场空间

资料显示，仙乐健康拥有囊括软胶囊、硬胶囊、营养软糖、口服液、片剂、益生菌、粉剂等全剂型的丰富产品线，在运动代餐、体重管理、女性美丽/健康、肠道健康、中老年健康、母婴营养、男性健康等热点领域都进行了产品开发与布局。

根据《Nutrition Business Journal（2019年）》，全球营养健康食品行业销售总额保持平稳增长态势，属于朝阳产业，预计到2022年消费市场规模将达到1698亿美元。基于此，仙乐健康认为公司目前发展处在成长期。

顺应行业人群年轻化、产品生活化、渠道多元化的发展趋势，仙乐健康的业务领域在近年来已经有了很大的延展，从传统的偏药品形态的保健食品的研发和生产服务，扩展到更加生活化的偏食品形态的健康产品，例如营养软糖、功能饮品、代餐粉剂、益生菌等等，并取得了不错的成长。

据仙乐健康2020年一季报显示，公司当期毛利率比去年同期增长2.10%，主要是因为营养软糖毛利率提升。2019年，公司营养软糖产能从汕头生产基地向马鞍山生产基地转移，2020年随着软糖项目转移完成，订单量增加，生产线产能利用率得以提升。公司营养软糖毛利率比去年同期提升18.11个百分点至25.59%。

根据欧睿数据库，2019年中国营养保健品市场规模1785亿元，预计将以6%的年复合增长率。仙乐健康预估，包括功能类食品的市场规模会是营养保健品市场规模的三倍。

据仙乐健康介绍，前瞻性的剂型技术和新产品的储备是公司的长期战略，在多项功能类食品上都提前做了产品和技术的准备。早在2008年，公司已经开始研发生产带营养功能的软糖，而公司的马鞍山一期的软糖新产线也很好的契合了这个市场时机。据介绍，公司的软糖产品在耐温性、功能成分的高含量、均匀性、稳定性、产品质构、口味等方面都有综合性优势。

同样，公司从2012年就关注到女性美丽健康的代表产品胶原蛋白，并从那时开始了功能饮品的研发和生产。2017年，公司在国内推出立体袋装饮品。此外，公司在2015年成立了专门的研发团队，配备博士，开展益生菌的产品研究，在功效研究与验证，生产过程的有效保护，稳定性研究等等，积累了丰富的专业经验。

目前，仙乐健康产品覆盖基础健康、功能提升、美丽健康、运动塑形和消化健康五大品类，基本实现了全人群的覆盖。公司认为有很大增长潜力的品类包括女性美丽、消化健康/益生菌、代餐与体重管理（运动塑形）；从剂型技术上，公司看好营养软糖、饮品和固体饮料（粉剂）的发展。

仙乐健康表示，2020年是公司五年发展规划实施的起始之年，公司将围绕五年发展规划的四个战略支柱，在产品研发、技术创新、战略性原料资源保护、客户沟通机制、内部运营流程优化、新客户和新渠道拓展、拓展海外布局等方面持续投入，努力提升公司的竞争力和经营业绩。

渠道多元化发展 加码新零售

仙乐健康在接受调研时表示，公司2019年开始搭建专门的新零售渠道客户销售团队，2020年对集团营销架构又实施了调整，以更好的适应日益增多的新渠道客户的需求。目前，新零售渠道销售人员增至超过10人，市场端也配备新零售渠道市场人员，配合销售人员为客户提供产品方案和营销支持。目前，公司线上渠道份额已达到30%以上。

在产品规划和产品开发方面，公司可以快速向新零售客户推介合适的产品方案。在生产制造端，公司马鞍山一期营养软糖、饮品，二期固体饮料等项目，也提前做好了相关产能的储备。公司看好新零售渠道和生活态产品的增长潜力，也会加大新零售渠道客户的开拓力度。

今年年初的新冠疫情，给各行各业都带来了冲击。但自4月份开始，国内生产生活恢复正常，仙乐健康汕头生产基地产能也恢复到了正常水平，马鞍山生产基地软糖产能完全释放，产能利用率达到预期，袋装口服液两条生产线投产。

在海外业务方面，公司在美洲的营销活动持续开展；德国虽然受疫情影响，但德国生产基地未因疫情停产，生产经营活动正常。据介绍，德国公司在2月份国内疫情严重时候，已提前预判德国可能会受到影响，当时就已开始储备原料和疫情防控物资。目前，仙乐健康海外客户主要集中在欧洲和北美。公司透露，目前海外订单增长正常，产品运输周期受全球疫情影响有所延长。

“公司在行业时间长，对产品品类发展趋势的把握力强。在细分品类进入高速成长期之前，会提前开展产品研究，储备产品和技术，并根据市场发展，逐步布局营销力量和生产能力。”仙乐健康表示，行业预计营养软糖在北美市场规模还会继续保持年均两位数增长，在国内市场规模增长率会更高。

针对近年来重点布局的马鞍山生产基地，仙乐健康表示，一期营养软糖项目已于2018年10月投产，功能饮品生产线已于今年3月投产，二期固体饮料（粉剂）项目预计将于今年8月份投产。

考虑到目前马鞍山一期营养软糖生产线产能已完全释放，产能利用率已达预期，公司将根据营养软糖订单情况考虑扩产计划。公司表示，马鞍山生产基地现有土地储备能够保障公司未来扩产计划的实施，这些都是公司未来的增长来源。