能源环保综合服务商物产环能即将登陆上交所。物产环能主营业务包括煤炭流通业务和热电联产业务，不仅是领先的煤炭流通企业之一，公司热电联产业务还可提供蒸汽、电力（含燃煤发电、生物质发电及污泥发电）、压缩空气及污泥处置等一系列服务。

热电联产业务毛利全年占比超60%

公开资料显示，物产环能成立于2012年7月6日，是由始创于1950年的浙江物产燃料集团整体变更成立的股份有限公司。

随着“碳中和”概念的提出，我国煤炭行业正在迎来一次大的变革。然“富煤、贫油、少气”的资源禀赋决定了我国在能源转型中绝不能简单地“去煤化”。作为煤炭流通市场的积极参与者，物产环能通过延伸煤炭业务产业链、构建煤热、煤电一体化运营，持续深度发力煤热联动，近年热电联产业务表现出色。

招股书披露，2018至2020年度以及2021年1-6月，物产环能的热电联产业务毛利稳定在较高水平，分别为79,439.62万元、85,775.28万元、82,514.91万元以及42,850.02万元。其中，2018至2020年，公司热电联产业务毛利占比分别为65.53%、70.44%、62.77%，均超60%，已成为公司盈利来源的重要组成部分。

公开资料显示，物产环能近年在热电联产业务板块大力投资，包括新的热电联产工程项目建设、压缩空气扩建项目，同时对已运营项目在环保、安全等各方面进行技术升级改造，通过新项目的开拓、存量项目的扩产，以及高标准的环保治理设施建设投运，公司热电联产板块产能将进一步提升。

集中供压缩空气业务及污泥处置业务

一般而言，同行业公司热电联产机组普遍提供电力与蒸汽，不过物产环能开发了集中供压缩空气业务及污泥处置业务，突破了传统热电联产行业仅有的热和电两种产品。

招股书显示，2021年1-6月，物产环能销售压缩空气量相比2020年同期上升35.80%，污泥处置量相比2020年同期上升21.21%。

公开资料显示，经过多年发展，物产环能拥有较为先进的热电联产生产技术水平。招股书显示，公司2020年“大规模工业化生物质绿色高效处置关键技术及产业化应用”荣获中国发明协会发明创新成果一等奖，2014年“污泥搅动型间接热干化和复合循环流化床清洁焚烧集成技术”荣获国家科学技术进步二等奖，热电联产业务经营中形成专利达117项，而精耕热电联产业务的子公司新嘉爱斯热电已完成国家863计划子课题一项、省重点科技计划项目一项、省重点技术创新项目一项。

值得一提的是，煤炭流通企业的市场进入壁垒提高，大规模、跨区域的智慧供应链集成服务商将成为主流。物产环能表示，以“煤炭流通+热电联产”双轮驱动综合能源利用，努力成为绿色高效的能源环保综合服务引领者。（华一）