猪价下行令养猪行业持续低迷，但却不改机构投资者对该行业的关注。就在近日，老牌养殖企业温氏股份(300498)迎来了包括易方达基金张坤等在内的多家知名机构投资者的调研。

此前公布的业绩预告显示，温氏股份上半年预计归母净利润为-22.6至-25.6亿元，其中含计提事项约7亿元。虽然上半年业绩预亏，但温氏股份在调研中透露，上半年公司猪业生产出现明显的拐点，生产技术指标出现明显的好转，自产猪苗投苗量逐月攀升，猪苗生产成本持续下降。

猪业出现明显拐点

据温氏股份介绍，公司上半年共销售肉猪（含毛猪和鲜品）约469万头，其中6月份肉猪出栏量重回百万头级别；肉鸡（含毛鸡、鲜品和熟食）约4.84亿只，其中鲜品约6400万只，熟食约660万只；肉鸭销售约2700万只。

温氏股份强调，上半年公司猪业生产出现明显的拐点，生产技术指标出现明显的好转。如公司6月份窝均健仔数提升至10以上，自产猪苗投苗量逐月攀升，猪苗生产成本持续下降，6月底降至470元/头左右，部分优秀的种猪场低于350元/头，6月份肉猪出栏量重回百万级别。目前，公司高繁母猪存栏比例已稳健提升至95%左右，公司目前主要采用“二元杂”、“三系杂交配套”的种猪生产模式，快速补充种猪，母猪自供能力大幅提升，种猪体系已经可以实现自我循环。

在禽业方面，温氏股份上半年发展较好，实现了较好盈利，相比去年同期大幅扭亏，现阶段养禽业生产成绩达到历史最优水平，上半年上市率超94.5%，多月维持历史最优水平（最高为2018年上半年的94.58%），料肉比低于2.9，接近2018和2019年水平，生产成绩处于行业领先水平。

同时，公司禽业大力推进转型升级，上半年销售鲜品同比增加约29%，鲜销比例约13%。近期鲜品鸡单日销售数量更是创下纪录，突破80万只；大力执行毛鲜联动灵活销售策略，提升经营技巧和水平，毛鸡和鲜品哪个价格高就以何种形态销售，上半年鲜品实现较好盈利。公司现有肉鸡单班屠宰产能约2.56亿只/年。公司禽业转型升级工作整体效果明显。

养殖成本持续下降

据温氏股份介绍，公司上半年肉猪养殖完全成本约12.5元/斤（不含淘汰母猪等的其他盈亏），属于阶段性的异常波动，主要原因是前期高价外购猪苗出栏、产能利用率较低分摊较高固定成本、防非投入增加等。公司4、5、6月自繁苗完全成本呈逐月下降趋势。公司自5月起暂停外购猪苗，预计四季度成本回归正常。就目前的防控水平和要求来看，公司下半年肉猪完全成本目标降至10元/斤左右，明年降至8元/斤以下。

禽业方面，公司2021年上半年肉鸡完全成本约6.2-6.3元/斤，其中鸡苗、药物、委托代养费等均大幅下降。剔除饲料原料上涨因素，完全成本较去年同期下降0.75元/斤，成本控制较为理想。在现行饲料原料水平下，下半年完全成本目标约6.3元/斤。

原料采购方面，公司通过强化与大型原料企业战略采购，锁定中远期合同，成本远低于市场主流采购报价。同时，加快办理进口资质，使用国外优势原料。营养配方方面，大量采用优势原料，猪料6月成本环比降低120元/吨，公司也一直在探索低蛋白日粮方案，现在蛋白类豆粕约为8-10%，低于社会平均水平。

具备竣工产能约4600万头

在生猪产能及产能恢复情况方面，温氏股份表示，公司现已批复可开工的猪场布局产能超6000万头，现有猪场竣工产能约4600万头（即目前公司的种猪场满负荷状态时，能繁母猪按正常生产性能可产出的商品猪苗量为4600万头），暂不需要大规模资本开支。目前公司主要工作聚焦于尽快达产，利用好现有产能。公司去年下半年预料到周期下行，重新调整了建设规划和节奏，目前正按照既定计划和节奏稳步推进建设。

与此同时，公司上半年降本增效成果显著，费用方面，除财务和股权激励外的其他费用与上年同期基本持平之外，办公及日用品、接待费等可控费用下降明显，同比下降20%、45%左右，费用控制效果明显。

在种猪层面，公司自去年起开始着手优化种猪质量。截至今年6月底，公司能繁母猪约110万头，后备母猪约50万头，种猪群体质量大幅提升，高繁猪比例提升至95%左右，近两月窝均健仔数提高至10以上。公司育种供种能力逐渐恢复，在猪周期下行、行业大量淘汰低效母猪的背景下，公司也适当调整目标，以满足今明两年的生产为目标，以优中选优为原则，初步规划年底高质量能繁母猪约130万头，高质量后备母猪约80万头。

面对猪周期下行的趋势，温氏股份表示，公司已比行业早半年控制资本开支。天眼查信息显示，温氏股份一季度末账面货币资金为33.10亿元，且公司还于今年4月成功发行可转债，募集资金92.97亿元。此外，公司还有包括美元债、公司债、中期票据、超短融、商业银行综合授信等充足的融资工具剩余额度。