债券认购也遵循锦上添花的逻辑。

计划发行10亿，21家投资者共申购33.8亿元，虽然并非十分夸张，但也体现了市场的选择。

9月26日，中国铝业（601600.SH）公告了2022年第四期中期票据“22中铝MTN004”发行情况。

本次债券计划发行总额为10亿元，实际发行总额为10亿元，期限为2+N年，票面利率2.68%。主承销商为浦东银行，联席主承销商为中信建投证券。

据发行文书披露，中国铝业本次拟将本次债券募集资金用于偿还公司本部及分子公司到期债务和补充公司本部及分子公司营运资金。

根据发行结果，“22中铝MTN004”合规申购21家，合规申购金额33.8亿元，最高申购价位1.11%，最低申购价位0.41%，最终有效申购10家，有效申购金额10亿元。

界面新闻记者注意到，8月19日，“22中铝MTN003”发行结果公布时，也是超额认购，按该债券募集说明书披露，该债券计划募集10亿元，而合规申购共22家，合规申购金额29.50亿元，也近3倍。

对此，债券行业专业人士告诉记者，中国铝业实力雄厚，具有AAA信评等级，当前“资产荒”情况仍然存在，资金都追着高评级企业。

据官网介绍，中国铝业成立于2001年9月10日，是中国铝业集团有限公司（以下简称：“中铝集团”）控股子公司。

中国铝业是中国铝行业的龙头企业，是全球最大的氧化铝、电解铝、精细氧化铝、高纯铝和铝用阳极生产供应商。且分别在港交所、纽交所及上交所挂牌上市，其中A股被美国明晟纳入中国A股在岸指数，H股被香港恒生纳入中国企业指数。

截至2020年底，中国铝业所属二级单位共有37家，其主营业务包括，铝土矿资源勘探和开采；氧化铝、原铝、铝合金、炭素生产和销售以及相关技术开发、技术服务；发电业务；煤炭资源勘探、开采和经营；贸易、物流和采购业务等。

据公开财报，截至2022年中，中国铝业总资产1948.07亿元，总负债1169.05亿元，界面新闻记者注意到，2018年-2022年中，中国铝业总负债规模不断下降，负债率水平也从2019年的65.17%下降至2022年中的60.01%。

不过有财务专业人士仍指出，尽管如此，中国铝业总负债但仍处于较高水平，且其有息债务规模整体仍较大，中国铝业仍面临一定债务压力。

中国铝业披露，截至2021年12月31日，其有息债务总余额817.35亿元，余额较高。中国铝业表示，由于近几年其加大产业结构调整力度，资金需求增加导致有息负债规模和利息支出增长较快。未来计划逐步收紧投资力度，但对上游资源和能源的获取和开发等战略性投资仍需一定规模的资本支出，其债务规模可能持续扩大，负债水平将进一步提升。尽管其经营情况较为稳定，但仍面临债务本息压力增加的风险。

此外，中国铝业也面临一定的短期偿债压力，据其披露，截至2021年末，其流动负债合计分521.81亿元，占负债总额43.63%，截至2022年中，流动负债合计538.99亿元，占总负债额46.10%，占比较大。