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豆粕现货一月大涨逾25% 下游需求预增后市如何演绎?

2021-01-14 19:18 来源: 证券时报·e公司 作者: 赵黎昀

连续走强四个交易日后,国内期货市场上豆粕主力合约1月14日出现回调,豆类期货商品整体走跌。2020年12月中旬走强至今,豆粕市场现货价格已大涨超25%,这轮农产品强势走势还能否延续? 

豆粕现货一月涨超25%

1月14日早盘,国内期货市场上农产品走势分化。截至下午收盘,主力合约中菜籽跌逾6%,但在开盘一度下跌后,前期强势的菜粕、豆粕依然小幅报涨。

消息面上,巴西2020年粮食总产量达2.541亿吨,创历史最高纪录,此外阿根廷农业部再次妥协,取消玉米出口的数量限制,都增强了市场对于农产品供给增加的预期。

现货市场上,近期国内豆粕价格再度一飞冲天,一月内涨幅已超过25%。

“2020年12月中旬开始,豆粕价格开始触底回升,行情升温。元旦过后,豆粕价格涨势继续扩大,行情一飞冲天。12月15日,豆粕市场均价3142元/吨,1月12日,豆粕市场均价3972元/吨,价格整体大涨26.33%。”生意社农产品分析师李冰表示,12月中旬开始,每周豆粕价格均呈现上涨之势,12月第二周,涨幅2.29%,第三周涨幅略有下降,上涨0.83%,临近月底周涨幅最大,接近5%。元旦过后,春节将至,部分大豆油厂陆续停机,加上物流限制,豆粕供应紧张,价格持续上涨。截止1月12日,豆粕市场均价突破3900元/吨,价格较1月初上涨13.67%。

卓创分析师王汝文也表示,2020年下半年,豆粕行情整体表现亮眼,走势上行为主。行情上涨的最大支撑来至于成本端美豆期价的持续攀升。根据卓创数据统计,7月初国内豆粕均价为2806元/吨,年末价格为3479元/吨,下半年累计上涨673元/吨,涨幅高达23.98%。

上周末,豆粕现货市场在无期货盘面的指引下,价格疯狂上涨,截止1月11日上午,国内豆粕价格较上周五上涨200-300元/吨不等,现货紧张情绪笼罩市场。 

供应收紧提振价格

豆粕价格大幅攀升,主因是市场供应收紧形成支撑。

“12月开始,国内豆粕南北市场可谓是冰火两重天,北方市场由于冬季环境污染治理力度加强,油厂限产或停机情况时有发生,市场开机表现不稳定,区域供应明显收紧。而南方部分油厂由于豆粕库存压力较大,出现被迫停机去库情况。根据卓创数据统计,2020年12月国内重点油厂平均开机率为62%,环比11月下降2.04个百分点,市场整体供应收紧开始显现。”王汝文表示,虽然豆粕市场正值消费淡季,但成本端美豆价格一路飘红,豆粕单边行情表现强势,终端担忧价格继续上涨,备货周期较往年有所提前。据卓创监测,2021年的第一周内,国内油厂成交总量达191.81万吨,与12月全月的成交总量194.23万吨不相上下。于此同时,寒潮席卷中国内地大部地区,雨雪天气导致物流运输不畅,北方地区提货压车情况严重。为缓解压车情况,油厂不得不暂停开单,限量提货。

李冰也分析认为,2020年12月中旬开始,由于南美大豆正值生长期,受拉尼娜天气影响,南美大豆产量预估下降,外盘豆类期货大涨,连豆粕跟盘上涨。期货行情提振,豆粕现货价格涨个不停。终端生猪价格回升,养殖户补栏积极性增加,饲料原料远期价格大幅好转,豆粕、玉米价格均表现强势。 

需求预增市场被看好

作为豆粕的重要下游,饲料行业2021年有望迎来需求显著增长。

2020年下半年以来,我国生猪产能恢复速度明显加快。根据农业农村部定点监测环比数据推算,11月末全国能繁母猪存栏超过4100万头、生猪存栏超过4亿头,生猪产能已恢复到2017年底的90%以上。11月,规模猪场新生仔猪超过3100万头,比年初增长94.1%。

宝城期货金融研究所高级农产品研究员毕慧近日做客证券时报·e公司直播间时就曾表示,随着国内生猪产能的稳步恢复性增长,意味着本轮猪周期的拐点已经到来,未来猪价整体下行将是大势所趋。

她提及,2020年,我国成品料经历了共九轮提价“浪潮”。第十轮涨价潮自2020年12月下旬开始持续到2021年年初。受玉米和豆粕价格持续上涨影响,2020年以来的第十轮饲料提价已经全面展开。对于养殖企业而言,饲料占到整个养殖成本6成以上,是除了产品价格波动外,直接影响养殖效益的根本因素。目前,受饲料成本上涨影响,生猪的养殖成本同比提高了13.6%,肉鸡养殖成本提高了13.5%,蛋鸡养殖成本则提高了15%左右。随着新一轮的成品料价格上涨开启,生猪养殖成本还将进一步提高。

王汝文也认为,进入2021年,国际大豆供应收紧预期仍在延续,南美产量则成为市场关注的焦点,市场对于南美天气达到前所未来的敏感度,成本支撑效应仍发挥主导作用。与此同时,国内需求在生猪产能持续释放的大背景下,消费端也有利好支撑。因此预计2021年豆粕走出偏多行情的概率较大。

在经历了之前的限产、停机、去库等动作后,国内豆粕可提库存量较低,虽然市场开机小幅回升,但终端备货力度加强,市场供应能力稍显弱势。此外,卫生事件的影响持久性较强,物流运输环节不畅在短期内难有效缓解,随着春节的临近,国内物流承运时间紧迫,都将加剧终端的备货心理,短期内现货市场仍将延续偏强运行的主基调。

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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